Внешэкономбанк отказал в кредите компаниям "Седьмой континент" и X5 Retail. Для владельцев X5 это не сильно хорошая новость, а для хозяина "Седьмого континента" - шибко плохая
Розничные сети "Седьмой континент" и X5 Retail не получили кредита у Внешэкономбанка (ВЭБ). Правда, некоторое период обратно этим ритейлерам выделил средства ВТБ. Но ВТБ дает гроши для поддержания текущей деятельности компаний, а ВЭБ - для рефинансирования долгов перед иностранными кредиторами. Ритейлеры претендовали на поддержка ВЭБа, надеясь сберечь компании за нынешними собственниками: "Альфа-Групп" (владеетX5 Retail) и Александр Занадворов (контролирует "Седьмой континент") получили margin-call от Deutsche Bank. В залоге у немецкого банка находится примерно 40% акций X5Retail и больше 70% акций "Седьмого континента". В случае невыполнения требования банка эти пакеты могут оставить с молотка иностранным инвесторам. ВЭБ такие резоны не волнуют: по просочившейся информации, члены наблюдательного совета банка уверены, что более того в случае смены собственника эти сети не уйдут с рынка.
Впрочем, как полагают эксперты, для X5 Retail отказ ВЭБа некритичен. Полученный прежде кредит ВТБ (253 млн долларов) и способность к генерированию значительного денежного потока (по оценке ИФК "Метрополь", EBITDA X5 составит в 2008 году 734 млн долларов) обеспечивают компании устойчивые позиции. А Ирина Яроцкая, аналитик ФК "Открытие", считает, что, несмотря на позицию ВЭБа, власти все же не допустят, чтобы надзор над крупнейшей розничной компанией страны перешел к иностранцам. По некоторым данным, X5 в данный миг переоформляет заявку, и есть шанс, что денежки (примерно 60 млн долларов) будут все же предоставлены, но в форме корпоративного кредита и на других условиях.
Что касается "Седьмого континента", то его уход к иностранцам ни у кого не вызывает сомнения. Год вспять Александр Занадворов и его партнер Владимир Груздев вели переговоры о продаже компании консорциуму американских инвестфондов TPG, но не сошлись в цене. По слухам, Александр Занадворов посчитал, что TPG занизил оценку компании, ориентируясь на высокие политические риски в России. По его мнению, предстоявшие на тот момент выборы в Государственную думу гарантировали стране стабильность и порядок. В результате от сделки отказались, но Александр Занадворов должен был выкупить у Владимира Груздева, готовящегося сделаться депутатом, принадлежащий тому пакетик акций. Для этой покупки и был взят кредит 560 млн долларов у Deutsche Bank. Понятно, что в эдакий ситуации тяжко планировать на подмога государства. К тому же нет никаких признаков того, что Александр Занадворов отказался от своего намерения отдать компанию, а значит, кредит ВЭБа только поможет ему дожидаться более благоприятной рыночной конъюнктуры.
Интерес к приобретению "Седьмого континента" выказали немного структур. Это все тот же TPG плюс Baring Vostok Capital и British Apax Partners Fund. Наблюдатели уверены, что продажа акций пойдет на пользу компании. Как считает аналитик ИФК "Метрополь" Мария Сулима, стратегический инвесторюридическое или физическое лицо, осуществляющее инвестиции, вкладывающее собственные заемные или иные привлеченные средства в инвестиционные проекты. Инвестиционный капитал, вкладываемый инвестором, может быть представлен в виде финансовых ресурсов, имущества, интеллектуального продукта. Инвесторы обычно не просто вкладывают капитал в дело, подобно бизнесменам, но осуществляют долговременные вложения в достаточно крупные проекты, связанные со значительными производственными, техническими, технологическими преобразованиями, новшествами. В качестве инвесторов выступают государство, регионы, организации, предприятия, предприниматели, частные лица, игроки на рынках ценных бумаг. сможет вписать коррективы в стратегию развития сети, не отличающуюся в последние годы внятностью. Давно прошли те времена, когда "Седьмой континент" считался хитом рынка. В последние годы по темпам роста он стал отрываться от других сетей: в 2007 году выручка лидеров, X5 Retail и "Магнита", в долларовом выражении выросла на 53 и 47%, соответственно, а "Седьмого континента" - только на 33%. Чрезвычайно неторопливо фирма расширяет цифра магазинов. В 2007 году она открыла всего четыре торговые точки, хотя раньше объявляла о планах вскрыть 11-20. Правда, за девять месяцев 2008 года появилось 11 "Седьмых континентов", но за тот же отрезок времени сеть "Магнит" выросла на 208 магазинов, X5 Retail - на 135.
Общее отсутствие понимания вызывает и тот факт, что "Седьмой континент" сконцентрировался на насыщенном московском рынке, в то пора как его конкуренты агрессивно завоевывали пустующие региональные рынки. В результате 87% магазинов и 79% продаж приходится на Москву, что не может не сказываться на росте сети. Так, в соответствии отчетности компании, за девять месяцев 2008 года региональные продажи сети выросли на 62%, а продажи в Москве всего на 28%. Общий увеличение продаж составил лишь 34%. Преимуществом "Седьмого континента" наблюдатели завсегда считали его более высокую по сравнению с лидерами рынка рентабельность. Впрочем, ибо сеть работает в среднем сегменте, а лидеры представлены дискаунтерами, это неудивительно. Однако в первом полугодии и тот самый показатель работы компании грубо снизился.
С приходом новых владельцев наблюдатели связывают надежды и на улучшение финансового менеджмента. В прошлом году "Седьмой континент" разместил облигационный заем на 7 млрд рублей, объявив, что все вырученные средства пойдут на открытие магазинов. Рынку был дан сигнал: группа намерена нагнать ушедших вперед соперников. Однако ожидаемого прорыва не произошло, и аналитики до сих пор теряются в догадках, как были потрачены эти немалые деньги.
