Новые правила банковского учета в США, Европе и Азии позволят финансовым институтам застопорить подъем показанных убытков, при всем при том грозят отложенными проблемами

Рисунок: Валерий Эдельштайн

После того как важный финансовый кризис привел к появлению серьезных жертв, охватывая инвестбанки Lehman Brothers и Merrill Lynch, а ещё ипотечные агентства Fannie Mae и Freddie Mac, банки призвали власти изменить правила бухгалтерского учета некоторых классов активов, которые генерировали максимальные убытки. Регуляторы отреагировали на уникальность оперативно. Еще в конце сентября об изменении правил бухучета было объявлено в США, а 15 октября - в Европе. В начале ноября изменения в бухучете для банков были введены кроме того в Японии и Южной Корее.

Цель новаций очевидна: избавить финансовые, и, возможно, не только финансовые, институты от новых списаний активов и убытков, которые с начала глобального кризиса в июле 2007 года уже достигли по всему миру 950 млрд долларов. В рамках нововведений в учете банки смогут оценивать активы на своих балансах не по текущей, рыночной стоимости (которая, по мнению регуляторов, ныне чрезмерно занижена из-за "пожарных" распродаж некоторых проблемных активов), а больше справедливо.

Новые правила уже помогли некоторым банкам явить сравнительно приемлемые результаты. Так, Deutsche Bank воспользовался нововведениями и за третий микрорайон 2008 года показал прибыль, в то час как аналитики ожидали убытков. По новым правилам о прибыли за третий квартал сообщили британские банки HSBC и Lloyds TSB. Впрочем, критики нововведений в бухучете полагают, что перестройки позволят банкам улучшить родное финансовое состояние только на бумаге, скрупулезно "перепрятав" проблемные активы в своих бухгалтерских книгах. С учетом того, что рядом 50% банковских балансов в США и Европе приходится на деривативы, произвести это банкам будет несложно.

Оценка без торговли

С момента начала ипотечного кризиса в США банки Уолл-стрит утверждали, что правила бухучета, требующие применять рыночную оценку стоимости активов (включая, например, ипотечные облигации), несправедливы. По мнению банкиров, в условиях панической распродажи подобных активов рынки были чрезмерно пессимистичными по поводу их стоимости в долгосрочной перспективе. Прежние правила требовали от банков оценивать эти активы по текущей рыночной стоимости (стандартный принцип mark-to-market) , которая катастрофически падала с каждым днем. Результатом стали списания на сотни миллиардов долларов у банков и прочих финансовых институтов по обе стороны Атлантики, росшие как снежный ком и уже приблизившиеся к триллиону долларов. По оценкам МВФ, корпоративный объем списаний достигнет гигантских 1,8 трлн долларов.

В результате в Нью-Йорке , а после этого в Лондоне и в Брюсселе стали доноситься голоса о том, что банки должны обрести вероятность оценивать ипотечные ценные бумаги, ими самими выпущенные, на тех уровнях, которые, по крайней мере в теории, более реалистично отражают долгосрочные перспективы прибыльности этих бумаг.

В конце сентября американские Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) и Совет стандартов финансового учета (FASB) разрешили американским банкам временно отступиться от использования механизма mark-to-market в случаях, когда речь идет о неликвидных ценных бумагах. По мнению финансовых регуляторов, в условиях на практике нулевой активности торгов текущие котировки таких бумаг не могут являться сколько-нибудь адекватным мерилом их истинной стоимости. "Эти неликвидные активы превратились в серьезную проблему. Никто не знает, сколь они в действительности стоят", - сказал "Эксперту" Брайан Уэсбери, экономист First Trust Advisors.

Банки получили от SEC право основываться в своих оценках неликвидных активов не только на рыночные цены, но и на другие параметры, в частности на цены приобретения с учетом условного распределения потенциального дохода от актива по всему периоду его жизни. "Такой агрегат не дает банкам немедленного разрешения ситуации с неликвидными активами. Однако если в будущем цены на них, как надеются сами банки, вырастут, это повысит их прибыли, так как доходы от роста стоимости активов будут равномерно распределяться на весь отрезок времени обращения ценных бумаг", - рассказал "Эксперту" Лиам Хьюз, мастак по бухучету компании Rawlinson & Hunter в Лондоне.

Вслед за США за употребление нового механизма при учете стоимости ценных бумаг высказался Международный совет стандартов учета (IASB), после этого чего 16 октября он был одобрен Евросоюзом. Все 27 стран ЕСЕвропейский Союз позволили своим банкам использовать тот же механизм, тот, что стал доступен их американским коллегам. Как и в США, европейские банки получили право перемещать проблемные ценные бумаги из торгового портфеля (trading books), где они должны оцениваться по текущей рыночной стоимости, в инвестиционный портфель (banking books), где они могут быть оценены по расчетной, "амортизированной" стоимости.

В начале ноября перемены в бухучете коснулись также банков Японии и Южной Кореи. В Японии руководство разрешило банкам учесть некоторые торгуемые ценные бумаги по их номинальной цене (вместо грубо снизившейся рыночной). Эта мера вступает в силу в конце 2008 года, будет делать до 2012 года и поможет в свое время всего небольшим региональным банкам. Японские банковские гиганты, такие как Mitsubishi UFJ и Mizuho, смогут учитывать по номиналу лишь национальные и муниципальные облигации.

Кроме того, банки, работающие только внутри Японии, смогут отказаться от переоценки (в сторону снижения) стоимости акций. А акции - самый-самый узловой компонент убытков инвестиционных портфелей японских банков: по состоянию на финал марта 2008 года они имели акций на 255 млрд долларов.

Опасный путь

По результатам третьего квартала 2008 года Deutsche Bank, единственный из европейских банков с серьезным присутствием на Уолл-стрит , как ожидалось, должен был обнародовать об убытках. В условиях финансового кризиса это было бы естественно. Поэтому аналитики были удивлены, когда банк сообщил о прибыли в 575 млн долларов. И обязан он этим новым правилам бухучета.

Deutsche смог перевести активы на 1,1 млрд долларов со своего торгового портфеля в инвестиционный портфель. Таким образом банк смог избежать списания активов по рыночной стоимости.

Другие банки, в частности британские HSBC и Lloyds TSB, которые также воспользовались нововведениями в бухучете, не сообщили об изменениях в классах активов в рамках своих портфелей. По оценкам Международного совета стандартов учета (IASB), новые правила лишь в конце октября позволили европейским и американским банкам провести реклассификацию активов на 144 млрд долларов, благодаря чему банки избежали потерь в размере 3,8 млрд долларов.

Характерно, что банки, которые не воспользовались нововведениями, оказались в более сложной ситуации. Так, в начале ноября о первых квартальных убытках объявила голландская банковская группа ING.

Конечно, кардинально улучшить отчетность банков в случае наличия у них серьезных вложений в "токсичные" активы новые правила бухучета не в состоянии. Например, более того потом пересчета баланса по новым щадящим правилам польза итальянского UniCredit в третьем микрорайоне упала на 54% по сравнению с третьим кварталом 2007 года, что вынудило его огласить об отмене выплаты дивидендов и притянуть 8 млрд долларов нового капитала.

Однако у новых правил нашлись и критики. Многие инвесторы, некогда всего мелкие, и аудиторы полагают, что эти правила позволяют банкам заниматься "креативным" бухучетом, скрывая истинное положение дел. "Благодаря новым правилам бухучета объявленные прибыли, конечно, имеют более субъективный характер, так что оценивать их подлинный размах сложно", - рассказала "Эксперту" Изабель Шорте, аналитик финансовой компании Celent.

Американский Центр качества аудита (CEQ) призвал Конгресс США аннулировать отказ от использования рыночной оценки активов. По мнению специалистов центра, новые правила подрывают уверенность инвесторов в их инвестициях в фондовые рынки, ибо банки получат возможность "маскировать действительную цена финансовых активов в каждый миг времени".

В частности, банки могут топать на тот самый шаг, чтобы представить требуемый регуляторами порядок капитализации. Ведь в тех случаях, когда уровень капитализации оказывается недостаточным, то регуляторы по обе стороны Атлантики могут принудить банки к использованию государственного финансирования. Если банки соглашаются на рекапитализацию со стороны государства, то они передают властям пакетик акций. В некоторых случаях (как произошло с британским Royal Bank of Scotland) - контрольный. В результате банки могут употребить новыми правилами бухучета, чтобы избежать немедленной национализации, надеясь, что в будущем им удастся отдать прибыльность без участия в этом государства.

"Теоретически новые правила позволяют банкам оценивать активы в условиях неликвидных рынков, что скорее хорошо. Главный вопросительный мотив - как банки этим воспользуются. Ведь они находятся под постоянным давлением со стороны акционеров, которые каждые три месяца ждут финансовых результатов. В условиях, когда важны краткосрочные результаты, банки могут переусердствовать с оценкой своего гудвила, как это мы уже наблюдали раньше, во период хайтек-бума конца девяностых", - прокомментировал в беседе с "Экспертом" пожелавший остаться неназванным работник отдела казначейства одного из лондонских инвестбанков.

Даже сам IASB, международный орган правил бухучета, который разрешил реклассификацию активов, крайне настороженно смотрит на перспективы новых правил. Дэвид Туиди, глава IASB, в начале ноября в своем беседа заявил: "Я не уверен, что маскировка реального положения вещей повысит доверие". В связи с этим многие аналитики не исключат, что новые правила бухучета будут временными. И как только кризис пройдет низшую точку, регуляторы ещё потребуют от банков использовать рыночный механизм определения цены активов.

Лондон