Кризис ликвидности с банковского сектора переходит в подлинный сектор экономики, и главный его потрясение придется, по-видимому, на представителей среднего бизнеса. Наилучшей линией поведения в этой ситуации для них станет выжидательная тактика и замораживание новых проектов

Реальных, а не технических дефолтов каких-либо компаний мы покуда на наблюдаем. Однако в течение ближайшего месяца с высокой долей вероятности мы услышим сообщения о банкротстве, невыплате по облигационным займам и т.д. Уже в текущий момент наблюдается сокращение банковского кредитования для подпитки и дальнейшего развития реального сектора экономики. По мнению Владислава Зотова, генерального директора самарской компании "Восток-Инвест" , в результате будут свернуты новые инвестпроекты, а в худшем случае не завершатся уже действующие. "Пока этого не произошло, потому что что кредитные линии, открытые в начале года, продолжают исполняться до завершения сроков договоров, потому как банкам существенно сберечь репутацию надежных партнеров", считает г-н Зотов.

Впрочем, из некоторых регионов все-таки поступают достаточно тревожные новости. Так, Сергей Акульчев, генеральный управляющий ООО "Акульчев" (Татарстан), отмечает сокращение банковского кредитования предприятий: "На две недели кредитные организации заморозили любые выдачи денежных средств, и все-таки требований досрочно воротить кредит к нам не поступало".

От кризиса ликвидности пострадают, в первую очередь, девелоперы и сетевые ритейлеры, которые энергично хватали кредиты и уже привыкли на них полагать (см. таблицы1 и 2). С рынка уйдут игроки, проводившие мало взвешенную финансовую политику, те, кто строил коммерциал в основном за счет заемных средств.

Урезают паек

Среднему коммерциалу Поволжья сегодня придется тяжелее, чем старшим и младшим собратьям. Первые имеют прямые выходы на серьезные зарубежные финансовые институты, а вторые могут перекредитоваться в небанковской сфере - в ломбардах, у знакомых и т.д. Средний же предпринимательский класс обречен на работу с банками, принимая их условия. Ранее у него была альтернатива вылезти на IPO, но в текущее время это уже затруднительно: кризис продуцирует значительные финансовые риски, а они могут снизить цена активов на 30% и более. Соответственно, и средств разрешается будет притянуть значительно меньше, чем в начале ушедшего лета. А вследствие того что компаниям становится невыгодно развивать новые проекты, так как уже на первоначальном этапе они будут проверять нехватку ресурсов. "Альтернатива одна невыплата по обязательствам работникам, государству, партнерам. Это мы уже наблюдали в конце 1990−х. Бизнес основательно подсел на "кредитную иглу", у многих имеются огромные обязательства перед банками, подписаны контракты на поставку оборудования, ведется сооружение объектов", поясняет г-н Акульчев.

Говорить о досрочном возврате кредитов вряд ли возможно. Скорее, будут ужесточены графики их погашения, затребован добавочный залог, а повышение ставок уже произошло. Как рассказала Ольга Сажина, заместитель директора по маркетингу нижегородской девелоперской компании "Жилстрой-НН" , в нынешнем августе банки увеличили стоимость кредитов с 15−18 до 20% годовых и выше. "Для нас, прежде получавших кредиты под 11 процентов годовых, это уже существенно. Особенно если учесть, что надобность в заемных ресурсах будет в ближайшее миг возрастать. Деньги из оборота приходится отвлекать на выкуп земельных участков на аукционах. Кроме того, значительная количество средств уходит на подготовку инженерной инфраструктуры на будущих стройплощадках", сетует Сажина.

Тем не менее, обвала на строительном рынке дожидаться не стоит. Сверхдорогие предложения, возможно, станут больше доступными, но падения цен не произойдет от себестоимости никуда не денешься. "Строители заявляют, что рентабельность(нем. rentabel - доходный, прибыльный), показатель экономической эффективности производства на предприятиях. у них составляет от 20 до 30 процентов, а банковский заем им влетает грубо в 17 процентов, оттого демпинговать они не смогут. Государство в любом случае не откажется помогать такую важную отрасль длинными ресурсами, и проистекать это, скорее всего, будет посредством три крупнейшие структуры Сбербанк, ВТБ и Газпромбанк, которые оттянут на себя основную доля кредитных договоров со строительными компаниями", полагает г-н Зотов.

Строительство жилья имеет ещё и государственное важность на него завязан строй региональных и федеральных проектов социальной направленности, за которые местные власти отчитываются перед Москвой. Поэтому увеличение строительного рынка будет поддерживаться и за счет политического давления. Кроме того, сейчас в стадии разработки находится прогрессивный налог на недвижимость, тот, что должен совершить так называемые инвестиционные квартиры невыгодными и побудить владельцев к выводу их на рынок. При этом предложение вырастет, а цены пойдут вниз. Но тут госструктуры при разработке законов должны делать с осторожностью, чтобы не предположить резкого падения рынка.

Властям стоит повнимательнее присмотреться и к другим сферам деятельности регионального бизнеса. Так, многие руководители местных компаний сами являются каким-либо образом аффилированными с местными банками. Поэтому приобретение кредитов было для них не настолько затруднительно. Однако в таком сотрудничестве есть и другая сторона.

Встанут перед выбором

Если кризис будет нарастать, совладельцы банка могут попасть перед выбором: спасать кредитную организацию либо выводить из нее активы для поддержки коммерциала в реальном секторе. Именно второй сценарий выбрали бизнесмены в 1998 году. Сергей Акульчев считает, что это верный путь: "Однозначно правильным выбором будет переход в истинный сектор экономики. Это связано и с тем, что банковский сектор укрупняется, а мелкие кредитные организации тихонько умирают на местах".

Однако сейчас не 1998 год, и контролирующие структуры вряд ли это позволят: развалить банк, пускай и региональный, - значит иметь в распоряжении толпу возмущенных вкладчиков и нарастание социальной напряженности. В случае банкротства кредитной организации, входящей в систему страхования вкладов (а таких большинство), конкурсным управляющим будет назначено Федеральное агентство по страхованию вкладов, имеющее громадный навык по выворачиванию карманов у нерадивых хозяев. Так что, скорее всего, приоритет будет отдан банковской сфере в ущерб другим видам бизнеса.

Уберет слабых

Конечно, часть компаний уйдет с девелоперского и ритейлового рынков, в первую очередность те, что используют значительные заемные средства. Срок жизни таких организаций и предприятий в условиях кризиса заурядно недолог, что увеличивает объем сделок по слиянию и поглощению. Но в этом есть и положительная край рынокРынок в экономической теории — это совокупность экономических отношений между субъектами рынка по поводу движения товаров и денег, которые основываются на взаимном согласии, эквивалентности и конкуренции. Рынком также называют оборудованную или необорудованную территорию, обычно в населённых пунктах, где происходит массовая торговля с рук. очистится от операторов, чей бизнес не обеспечен реальными активами. Как предполагает Владислав Зотов, следующий месяц будет показательным: если финансовая организация его переживет без значительных потерь, не возбраняется дожидаться первых улучшений и, по оптимистичным прогнозам, сквозь полгода кризис утихнет.

По мнению Ольги Найденовой, аналитика Альфа-банка (Москва), региональные банки, столкнувшись с усложнением фондирования, будут снижать свою активность, но произойдет это только в первом полугодии 2009 года. А дальше все будет зависеть от ситуации на международных финансовых рынках. "Думаю, что возникнет тенденция укрупнения и слияния банков, и это позитивный момент произойдет оздоровление сектора, так как в условиях кризиса выживают сильные", поясняет г-жа Найденова.

От сокращения объемов кредитования есть плюсы и для банков - они станут более консервативными и менее агрессивными. Во всяком случае, им это помогло при дефолте 1998 года. Правда, сейчас обстановка с ликвидностью не до того тяжелая, потому возможен и другой вариант развития событий. Так, обычный и большой бизнес некоторое момент обратно начал отправляться из местных банков в федеральные, в том числе и с госучастием. Но сейчас и эти кредитные организации ужесточили условия выдачи кредитов и подняли процентные ставки, сравнявшись по ним с регионалами, так что может возникнуть попятный отток. Вот только на прежние объемы займов местные бизнесмены планировать уже не смогут.

Выходы есть

Переход банков к консервативной стратегии в сегодняшних условиях полностью разумен стоит переждать трудное пора за счет увеличения объема таких операций, как обслуживание счетов, банковские карты и коммунальные платежи. В различие от американских кредитных организаций, для российских это может быть - они не столь весьма увязли в розничных займах благодаря более консервативной политике. За что необходимо проговорить благодарю в том числе и Центральному Банку РФ, который поддерживает жесткие ограничения в сфере кредитования. И если раньше наши финансовые организации сетовали на излишнюю опеку, которая якобы мешает им конкурировать с "иностранцами", то в настоящее время они пересмотрели свои взгляды.

Конечно, без прежних объемов кредитования среднему бизнесу будет нелегко. Но банки с госучастием, которые в первую очередь будет подсоблять государство, продолжат выдачу кредитов. Так, по словам Александра Вишнякова, начальника управления общественных связей Волго-Вятского банка СбербанкаАкционерный коммерческий Сберегательный банк Российской Федерации (открытое акционерное общество). РФ, кредитные программы для населения и юрлиц сворачиваться не будут, хотя ставки их головной офис повысил. "Сбербанк постоянно отличался консервативным подходом к оценке заемщика, не допускал повышенных рисков, вследствие этого в сложившейся на финансовом рынке ситуации ему ничего не пришлось менять", сообщил г-н Вишняков.

Очевидно, что подобной политики будут придерживаться ВТБ и Газпромбанк.

Утешает и то, что в отечественной экономике есть резервы: до недавнего времени приток капитала в страну превышал отток, и средства для увеличения ликвидностиЛиквидность - легкость реализации, продажи, превращения материальных или иных ценностей в денежные средства для покрытия текущих финансовых обязательств.Ликвидность - способность активов превращаться в деньги быстро и легко, сохраняя фиксированной свою номинальную стоимость. найдутся. Хорошо и то, что в Госдуму внесен план о реструктуризации ставки налога на добавленную стоимость, в настоящий момент его позволительно будет выплачивать в течение трех месяцев. Это увеличит ликвидностьЛиквидность - легкость реализации, продажи, превращения материальных или иных ценностей в денежные средства для покрытия текущих финансовых обязательств.Ликвидность - способность активов превращаться в деньги быстро и легко, сохраняя фиксированной свою номинальную стоимость. и положительно скажется на региональных банках, так как сейчас каждого 20 числа, в день выплат НДС, из них происходит внушительный отток средств, заместить которые на практике нечем.

В подготовке принимали участие Евгения Газизова, Казань и Галина Щербо, Нижний Новгород